Intervista a Meltem Demirors di CoinShares sull'ascesa di Bitcoin
21 settembre 2020
Costanza Scacchi
di Costanza Scacchi

Articolo tradotto da "CoinShares’ Meltem Demirors Makes the Bull Case for Bitcoin" pubblicato il 6 agosto 2020 su Barrons.com. Traduzione a cura di Gianni Mello.

Il prezzo di Bitcoin sta salendo di nuovo. La criptovaluta ha iniziato l'anno a circa 7.000 dollari e recentemente ha superato gli 11.000 dollari. Barron's ha intervistato Meltem Demirors, chief strategy officer di CoinShares, consulente d'investimento per la criptovaluta, per capire cosa c'è dietro l'aumento, se si aspetta che continui e cosa comporta la volatilità di Bitcoin come valuta.

Sul perché il prezzo di Bitcoin è aumentato:

Meltem Demirors: si parla molto di svilimento della valuta alimentato dalla continua emissione di valuta per sostenere l'economia. Abbiamo anche notato rialzi di oro, argento e altri beni rifugio tradizionali. Negli ultimi sei mesi circa, le cripto valute, in particolare Bitcoin, si sono collocate esattamente in quella stessa narrazione.

C'è stata una grande crescita sul lato delle opzioni del mercato Bitcoin. Attualmente, il volume dei derivati è superiore al volume degli spot, fenomeno molto simile a quanto osserviamo per l'oro, il petrolio e altri mercati di materie prime. Il portafoglio delle opzioni ha sofferto molto. Molti short erano intrappolati che avevano bisogno di coprire il loro deficit. Quindi abbiamo assistito ad una pulizia del mercato che in un certo senso ha coinciso con l'uscita di Bitcoin.
Abbiamo anche visto un massiccio rally nelle ultime due settimane e all'inizio di luglio nello spazio "token" - un sacco di persone stavano versando capitali in quello spazio, facendo profitti e parcheggiandoli nel Bitcoin.

Su Token in criptovaluta: 

In questo momento ci sono molte persone che costruiscono prodotti e servizi finanziari basati sulle reti aperte come Bitcoin e soprattutto Ethereum, la seconda più grande piattaforma di criptovaluta dopo Bitcoin. Un grande trend è la creazione di opportunità per le persone di depositare garanzie e di ottenere un rendimento su tali garanzie. Fondamentalmente è come un gigantesco mercato del rischio decentralizzato. Questo ha causato un'esplosione dell'attività speculativa e un rapido aumento del capitale che si riversa in questo spazio simbolico.
Gli interessi su questi conti vanno dal 7% al 35%. Alcuni di essi, quando sono stati lanciati all'inizio, raggiungevano il 100%. Quindi si può immaginare che in un ambiente ZIRP [politica degli interessi zero], la gente sia piuttosto eccitata. Quello che stiamo osservando è gente a caccia di liquidità. Mentre i rendimenti si comprimono su una data piattaforma, la gente passa a quella successiva. Questa mania è stata chiamata "yield farming".
Si tratta di investimenti altamente liquidi che vengono scambiati 24 ore su 24, 7 giorni su 7; ciò che tende ad accadere è che i trader vedono guadagni significativi e si spostano verso Bitcoin ed Ethereum e altre attività altamente liquide per bloccare alcuni di questi guadagni.

Su ciò che dà valore al Bitcoin:

Il Bitcoin è sostenuto da nient'altro che dalla sua richiesta. Ovviamente, ci sono comunità che hanno convinzioni molto forti sul Bitcoin, il che ci spinge a investire in esso, a costruire la nostra carriera in esso e a costruire aziende intorno al bene. Ma il Bitcoin è anche una tecnologia, e stiamo vedendo molte implementazioni di questa tecnologia, in particolare sul lato commerciale. L'idea è che invece di affidarsi al sistema bancario corrispondente o a queste grandi piattaforme monolitiche, quello che si può fare è costruire un sistema software aperto, guidato dalla tecnologia. Quello che le criptovalute stanno cercando di fare è trasformare i blocchi fondamentali su cui il nostro sistema finanziario è costruito - cosa che credo sia attesa da tempo.

Sull'allocazione in Bitcoin:Penso che dipenda davvero da quello che si sta cercando di ottenere, ma per la maggior parte delle persone una rendita a una sola cifra, dall'1% al 3%, ha senso. In particolare se hanno una rendita dall'oro, molte persone considerano i Bitcoin come oro per l'era digitale. Se si guarda al mercato azionario statunitense di oggi, i FANG [ Facebook (ticker: F), Amazon.com (AMZN), Netflix (NFLX) e Google's Alphabet (GOOGL)] sono passati dal rappresentare il 15% dell'indice S&P 500 all'attuale 25%. Quindi, vediamo certamente questa tendenza alla digitalizzazione in tutto lo spettro degli investimenti.

Su dove acquistare Bitcoin:

Ci sono anche una serie siti dove comperare le criptovalute. Io uso Gemini-una piattaforma di crittografia regolamentata con sede a New York che lavora anche con istituzioni e consulenti dell'IRA. Un'altra piattaforma che molti conoscono è una società chiamata Coinbase, che opera fuori San Francisco. Altre aziende stanno aggiungendo al compatibilità con le criptovalute anche alle loro piattaforme. Square, per esempio, permetterà agli utenti di acquistare Bitcoin attraverso la loro applicazione cash. Robinhood permette alla gente di acquistare Bitcoin e altre valute crittografiche. E infine anche PayPal ha annunciato la sua intenzione di offrire criptovalute ai propri clienti. Quindi, in generale, penso che nei prossimi mesi e anni vedrete che Bitcoin diventerà sempre più disponibile.

Se il prezzo della Bitcoin continuerà ad aumentare:

Non è nostro compito fare tali previsioni, ma basti dire che non sarei qui a costruire questo business e a parlare con voi se non credessi che ci sia un enorme potenziale di crescita in Bitcoin come asset class e nell'industria come ecosistema tecnologico. Questo non significa che non ci siano sfide da affrontare. E, certamente, se guardiamo a Bitcoin dal punto di vista dell'allocazione, è ancora un asset rischioso. Storicamente, è stato volatile, anche se, dati i mercati azionari, non sono sicura che l'argomento regga più, perché anche quelli sono risultati essere incredibilmente volatili.

Bitcoin è un deposito di valore. Una cosa che unica - ed è il motivo per cui la gente lo paragona all'oro digitale - è il fatto che è digitalmente scarso. Una volta prodotti 21 milioni di Bitcoin, non ci saranno più Bitcoin [creati]. Ogni quattro anni, la quantità di Bitcoins prodotti viene dimezzata. Quindi, in questo momento, siamo a 11 anni di storia dei Bitcoin, e oltre l'80% di tutti i Bitcoin che saranno mai creati sono già stati creati. Quindi penso che la scarsità digitale sia parte di ciò che guida questa attività di prezzo.

Sul fatto che il Bitcoin sia troppo volatile per essere una valuta: 

Penso che, man mano che l'ecosistema della moneta diventa più robusto, ci sarà meno volatilità estrema. Quello che direi è che la moneta che la maggior parte delle persone pensa e indicizza in dollari, nel bene e nel male. E non credo che Bitcoin cambierà questa abitudine. Considero davvero il Bitcoin come una tecnologia di risparmio e come un'attività finanziaria. Non ho bisogno di comprare un caffè in Bitcoin, esattamente come non ho bisogno di comprare un caffè con l'oro - non si va in un bar e si stacca una scheggia d'oro per pagarsi il caffè la mattina. Quindi mi limiterei a separare funzionalmente le proprietà del Bitcoin come tecnologia di risparmio da questa idea di avere denaro digitale che facilita i pagamenti. Grazie, Meltem